Apa Faktor Yang Harus Dipertimbangkan Dewan Direksi Ketika Memberikan Dividen Tunai?

Ini bisa menjadi keputusan sulit bagi dewan direksi: Menghabiskan sebagian laba perusahaan untuk membayar tunai kepada pemegang saham atau menemukan penggunaan uang yang berbeda. Jawabannya dapat memengaruhi dompet pemegang saham, pajak mereka, dan nilai saham mereka. Dividen, atau kekurangannya, juga mengirim pesan kepada calon investor, pesaing, dan seluruh komunitas bisnis.

Dividen Tunai

Dividen tunai berasal dari laba ditahan, akumulasi laba perusahaan. Oleh karena itu, saldo dalam akun laba ditahan membatasi jumlah uang tunai yang tersedia untuk dividen. Kreditor dapat mengenakan batasan tambahan pada laba ditahan yang mengurangi jumlah yang tersedia untuk dividen. Tidak seperti bunga, dividen tidak dapat dikurangkan dari pajak - perusahaan membayar mereka dengan uang setelah pajak. Perusahaan harus membayar dividen saham preferen sebelum membayarkan dividen pada saham biasa. Jika saham preferen bersifat kumulatif, dewan harus membayar dividen pilihan yang terlewat sebelum melanjutkan pembayaran saham biasa. Dewan dapat memulai, menghilangkan, menambah, memotong, atau tidak membayar dividen sesuai keinginan.

Faktor Pajak

Dividen meningkatkan pendapatan kena pajak pemegang saham. Sebagian besar dividen dari perusahaan AS memenuhi syarat untuk tingkat keuntungan modal jangka panjang. Meskipun demikian, beberapa pemegang saham mungkin lebih suka perusahaan membelanjakan uang dividen daripada membeli kembali saham di pasar terbuka. Kedua alternatif cenderung meningkatkan harga saham. Namun, hanya mereka yang menjual saham yang menghadapi pajak, membiarkan pemegang saham lain menghindari pajak atas dividen. Manfaat dari program dividen vs pembelian kembali seringkali menjadi topik hangat di kalangan analis keuangan dan juga tidak diragukan di antara dewan perusahaan.

Faktor Pertumbuhan

Dividen mengurangi jumlah ekuitas yang dapat diinvestasikan perusahaan dalam operasi menghasilkan laba. Dewan harus memutuskan apa proyek baru atau yang ada akan mendapat manfaat dari uang tunai yang digunakan untuk pembayaran dan apakah proyek-proyek itu akan meningkatkan laba atas ekuitas perusahaan. Adalah tugas dewan untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Jika ia membayar dividen alih-alih mendanai investasi yang berpotensi menguntungkan, pemegang saham mungkin mengeluh bahwa dewan tidak melakukan tugasnya. Investasi harus mengembalikan jumlah yang lebih besar daripada biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan, yang merupakan jumlah yang dibayarkan untuk uang yang digunakannya untuk investasi. Ketika investasi menumbuhkan perusahaan, saham biasanya menghargai.

Faktor Biaya

Seperangkat faktor lain yang perlu dipertimbangkan dewan direksi meliputi penurunan struktur biaya perusahaan. Ini dapat dilakukan dengan membayar utang, merestrukturisasi operasi atau membeli pesaing yang beroperasi lebih efisien. Dewan mungkin lebih baik menggunakan uang tunai dividen untuk meningkatkan kesehatan keuangan jangka panjang perusahaan, membakar peringkat kreditnya, dan meningkatkan laba dengan mengurangi biaya secara permanen.

Faktor lain

Komunitas bisnis memperhatikan dengan seksama ketika dewan direksi mengubah kebijakan dividennya. Pemotongan dividen akan menyebabkan banyak orang bertanya-tanya apakah perusahaan dalam kesulitan. Peningkatan dividen memberi tahu dunia bahwa dewan direksi memiliki kepercayaan besar terhadap masa depan perusahaan. Tetapi itu juga mungkin menandakan bahwa dewan tidak dapat menemukan investasi yang cocok, menyiratkan industri stagnan atau menurun. Realitas mungkin tidak sesuai dengan sinyal. Peningkatan dividen yang besar mungkin mendorong harga saham lebih tinggi. Jika dewan dan eksekutif perusahaan menerima bonus terkait dengan harga saham, atau jika mereka memiliki saham dalam jumlah besar, transaksi mandiri dapat menjadi faktor dalam keputusan dividen dewan.