Pedoman untuk Pembelian

Buyout, atau leveraged buyout, adalah transaksi di mana investor menggunakan sejumlah besar pembiayaan utang untuk membeli saham pengendali di perusahaan lain. Pembelian sangat populer di kalangan perusahaan ekuitas swasta dan lembaga keuangan lainnya, karena struktur tersebut memungkinkan perusahaan investasi untuk meningkatkan rekam jejak, aset, dan uang tunai perusahaan target untuk memenuhi syarat mendapatkan pinjaman besar dan membeli perusahaan.

Pembeli

Perusahaan pembeli umumnya menggunakan dana pinjaman, menggunakan cadangan tunai target dan aset apa pun sebagai jaminan, untuk mengakuisisi perusahaan target dengan tujuan untuk merestrukturisasi dan mengganti manajer perusahaan target dengan tim manajemen pembeli. Ada beberapa strategi pembelian, tetapi pedoman berikut harus menyediakan kerangka kerja untuk memahami keseluruhan proses.

Evaluasi Target

Proses pembelian umumnya memakan waktu tiga hingga enam bulan untuk menyelesaikan, dan semakin banyak penelitian dan analisis yang dilakukan perusahaan pembelian pada target, semakin halus pembelian. Perusahaan pembeli harus melakukan penelitian ekstensif pada semua perusahaan target potensial di mana ia memiliki minat. Penelitian yang relevan meliputi memeriksa laporan keuangan target (neraca, laporan laba rugi, dan laporan arus kas) dan melakukan analisis keuangan pada setiap anak perusahaan atau divisi yang dianggap berharga oleh pembeli. Karena tujuan pembelian biasanya untuk meningkatkan dan memperluas, pembeli harus bekerja dengan tim manajemen perusahaan target saat ini untuk menentukan proyeksi arus kas bulanan.

Uji kelayakan

Setelah pembeli menyelesaikan riset, penilaian, dan analisis target potensial, pembeli memulai diskusi untuk pembelian dengan target, mengajukan penawaran uang tunai dan utang kepada pemegang saham, dan melakukan uji tuntas terhadap target. Selama tahap ini, pembeli mungkin mengetahui bisnis target dengan cukup baik untuk mengembangkan strategi (bagaimana niatnya untuk memperlakukan perusahaan begitu diakuisisi); menyiapkan rencana bisnis dan menghasilkan ramalan keuangan tiga dan lima tahun dari perusahaan yang baru dikelola. Perusahaan pembeli harus memastikan bahwa biaya pembiayaan tidak melebihi kemungkinan pengembalian investasi dalam target.

Pembiayaan Aman

Setelah pembeli menilai keuangan target untuk menentukan harga saham yang wajar untuk menawarkan pemegang saham target, pembeli menyiapkan rencana untuk pembiayaan. Pembeli dapat menggunakan uang tunai dan aset mereka sendiri serta aset target dan arus kas untuk meminta bank dan lembaga keuangan lainnya untuk pembiayaan. Kedua belah pihak mengadakan perjanjian pembelian saham atau aset. Setelah bank menyetujui pinjaman, pembeli melakukan pertukaran saham, aset atau pembelian saham perusahaan untuk mendapatkan bunga pengendali.

Terapkan Strategi

Umumnya pada tahap akhir pembelian, perusahaan pembeli menerapkan strateginya untuk merestrukturisasi dan meningkatkan perusahaan. Proses ini dapat melibatkan penjualan divisi dari target, menggabungkan target dengan perusahaan yang berbeda yang menghasilkan peningkatan keuntungan, atau menjadikan perusahaan publik atau pribadi setelah memperbaiki proses.