Metode Nilai Wajar Opsi Saham

Opsi saham adalah instrumen keuangan yang memberi pemiliknya hak untuk membeli atau menjual saham dengan harga tetap dalam periode waktu tertentu. Investor menggunakan opsi saham sebagai alat untuk berspekulasi tentang perubahan harga suatu aset atau instrumen keuangan. Perusahaan juga menggunakan opsi saham di saham mereka sendiri sebagai insentif bagi karyawan yang berharga. Asumsinya adalah bahwa kepentingan kepemilikan di perusahaan akan meningkatkan produktivitas pekerja. Dewan Standar Akuntansi Keuangan dan Layanan Pendapatan Internal mewajibkan perusahaan publik untuk menggunakan metode nilai wajar saat memperkirakan nilai opsi saham.

Kesulitan

Menghitung nilai dari opsi saham sebelum digunakan untuk membeli atau menjual saham itu sulit karena tidak mungkin untuk mengetahui apa nilai pasar dari saham tersebut ketika opsi akhirnya dijalankan. Sangat sulit sehingga Robert C. Merton dan Myron S. Scholes benar-benar menerima Hadiah Nobel Ekonomi 1997 atas pekerjaan mereka dalam menciptakan metode untuk menghitung nilai wajar opsi saham: metode Black-Scholes. Penelitian mereka telah digunakan sebagai dasar penetapan harga beberapa instrumen keuangan dan untuk memberikan manajemen risiko yang lebih efisien.

Metode

Ada beberapa cara memperkirakan nilai wajar opsi saham. Dewan Standar Akuntansi Keuangan mewajibkan perusahaan publik untuk memilih metode mana yang ingin mereka gunakan untuk menghitung nilai wajar opsi saham. Namun, perusahaan nonpublik dapat memilih metode intrinsik, yang hanya mengurangi harga opsi saham untuk harga pasar saat ini. Misalnya, jika Anda memiliki opsi saham untuk membeli saham senilai $ 100 pada $ 80, nilai intrinsiknya adalah $ 20.

Metode Black-Scholes

Metode Black-Scholes menangani ketidakpastian penetapan harga opsi saham dengan menetapkan bagi mereka hasil dividen yang konstan, tingkat bebas risiko dan volatilitas tetap dari waktu ke waktu. Metode ini dirancang untuk opsi saham di pasar Eropa, di mana mereka tidak dapat dieksekusi - dijual atau dibeli - sampai opsi tanggal kedaluwarsa. Namun, di Amerika Serikat, di mana sebagian besar opsi saham diperdagangkan, opsi saham dapat dilakukan kapan saja. Tidak perlu dikatakan, metode Black-Scholes hanya memberikan perkiraan kasar dari nilai opsi saham - sebuah estimasi yang bisa sangat tidak dapat diandalkan dalam periode volatilitas pasar yang tinggi.

Model Kisi

Model kisi untuk memperkirakan nilai wajar opsi saham menciptakan sejumlah skenario di mana opsi memiliki harga yang berbeda. Setiap harga berfungsi sebagai cabang di pohon yang berasal dari batang yang sama dan dari mana skenario baru dapat dibuat. Model tersebut kemudian dapat menerapkan asumsi yang berbeda, seperti perilaku karyawan dan volatilitas saham, untuk menciptakan nilai pasar potensial untuk setiap harga potensial. Model ini juga memperhitungkan kemungkinan investor dapat menggunakan opsi mereka sebelum tanggal kedaluwarsa, yang membuatnya lebih relevan untuk opsi saham yang diperdagangkan di Amerika Serikat.

Metode Simulasi Monte Carlo

Metode simulasi Monte Carlo adalah cara paling kompleks dan inklusif untuk memperkirakan nilai opsi saham. Demikian pula dengan metode kisi, Ini mensimulasikan beberapa hasil dan kemudian rata-rata nilai saham di seluruh skenario tersebut untuk menentukan nilai wajarnya. Namun, simulasi Monte Carlo tidak terbatas pada jumlah asumsi yang dapat dimasukkan ke dalam simulasi. Ini menjadikan sistem ini yang paling akurat dan lengkap, tetapi juga yang paling mahal dan memakan waktu.