Faktor-Faktor Yang Dipertimbangkan dalam Menentukan Struktur Modal Target

Struktur modal mengacu pada penguraian sumber daya keuangan perusahaan. Struktur modal target perusahaan menentukan berapa banyak perusahaan akan meminjam, jenis utang apa yang akan ditanggungnya dan berapa banyak uang yang harus disumbangkan pemegang saham. Keputusan struktur modal adalah salah satu pilihan strategis paling penting yang dapat dibuat perusahaan. Struktur modal yang salah dapat mendorong perusahaan ke dalam kesulitan keuangan yang parah.

Biaya

Faktor pertama yang dipertimbangkan manajer ketika memutuskan berapa banyak yang harus mereka pinjam versus dapatkan dari pemegang saham adalah biaya dana. Semua pinjaman memiliki tingkat bunga, yang disebut sebagai biaya pinjaman. Ketika seorang pemegang saham menginvestasikan uang dalam suatu perusahaan, tidak ada janji tingkat bunga tertentu. Namun, tingkat profitabilitas tahunan yang diharapkan investor dari perusahaan adalah biaya implisit dari dana pemegang saham. Jika perusahaan gagal memberikan jenis keuntungan ini, pemegang saham kemungkinan akan berusaha untuk menarik investasi mereka dan mengambil dana mereka di tempat lain.

Tersedianya

Bahkan ketika satu sumber pembiayaan lebih murah daripada yang lain, pemberi pinjaman dan peminjam jarang bersedia memberikan uang sebanyak yang diinginkan perusahaan. Dalam kasus lain, semakin banyak uang yang diinvestasikan oleh pemberi pinjaman atau pemegang saham, semakin tinggi biaya dana, sehingga membatasi ketergantungan pada sumber tertentu. Bank mungkin, misalnya, mengenakan bunga 10, 5 persen untuk pinjaman $ 150.000, tetapi tingkatkan ini menjadi 11 persen untuk pinjaman $ 200.000. Ini karena semakin banyak perusahaan beresiko, semakin tinggi pengembaliannya untuk membenarkan kemungkinan kerugian besar.

Risiko

Semakin besar risiko proposisi bisnis, semakin masuk akal untuk membiayainya melalui dana pemegang saham. Jika keuntungan yang diharapkan tidak terwujud, pemegang saham dapat, paling buruk, mencoba untuk menjual saham mereka. Selama satu pemegang saham menjual sahamnya ke yang lain, perusahaan menderita beberapa konsekuensi buruk. Jika pemegang saham kecewa dengan investasinya dan berusaha menjual sahamnya kepada perusahaan, perusahaan dapat menolak untuk membeli saham tersebut. Namun, jika perusahaan gagal menghasilkan cukup uang untuk membayar kembali pinjamannya, peminjam dapat menuntut perusahaan dan, dalam kasus-kasus ekstrem, menyita asetnya. Jika perusahaan melihat risiko seperti itu, yang terbaik adalah menghindari pinjaman.

Jenis Investasi

Semakin lama waktu yang dibutuhkan untuk melunasi investasi, semakin masuk akal untuk mengandalkan dana pemegang saham, dibandingkan dengan pinjaman. Bahkan pada tingkat bunga yang cukup sederhana, biaya bunga majemuk selama periode waktu yang lama akan menjadi beban yang signifikan bagi perusahaan. Investasi jangka panjang seperti itu paling baik dibiayai melalui dana pemegang saham. Untuk memastikan bahwa perusahaan bergerak ke arah strategis yang tepat, pemegang saham tersebut sering mengambil peran aktif dalam manajemen perusahaan. Mereka dapat meminta kursi di dewan direksi, atau setidaknya memerlukan kontak langsung dengan manajemen puncak secara berkala.