Apa yang Terjadi pada Pengembalian Ekuitas dalam Pembelian Leveraged?

Penggerak utama bagi pengusaha adalah menghasilkan uang dan meningkatkan kekayaan. Bisnis memberikan kekayaan kepada pemiliknya melalui laba yang dihasilkan perusahaan dan peningkatan nilai keseluruhan bisnis. Pembelian yang diungkit memungkinkan pemilik bisnis untuk menjual semua atau sebagian dari perusahaan mereka menggunakan hutang sebagai alat pembiayaan. LBO tidak memengaruhi laba atas ekuitas penjual, tetapi biasanya sangat meningkatkan laba atas ekuitas pembeli.

Memahami Pembelian Leveraged

Leveraged buyout terjadi ketika pembeli membeli semua perusahaan atau kepentingan pengendali dalam perusahaan dengan sebagian besar uang untuk pembelian yang dibiayai oleh utang. Pembeli menggunakan aset perusahaan yang ingin dibeli sebagai jaminan hutang. Dengan perusahaan kecil hingga menengah, utang itu berasal dari pinjaman bank reguler, pemberi pinjaman berbasis aset, dan penyedia keuangan mezzanine. Dengan kata lain, perusahaan pembeli mengisi neraca perusahaan target dengan hutang, atau memanfaatkan neraca, memberikan pembeli uang untuk melunasi pemilik bisnis yang ada. Pembeli kemudian harus menjalankan perusahaan secara efisien untuk menghasilkan arus kas yang cukup untuk memenuhi semua pembayaran bunga dan pokok pinjaman baru.

Menghitung Pengembalian Modal

Pengembalian ekuitas dihitung dengan membagi laba bersih perusahaan dengan ekuitas pemegang saham untuk periode yang sama. Misalnya, XYZ Services Inc. menghasilkan laba bersih $ 500.000 untuk tahun itu. Perusahaan memiliki rata-rata $ 2 juta dalam ekuitas pemegang saham selama tahun ini. Pengembalian ekuitas, atau ROE untuk pendeknya, adalah $ 500.000 dibagi $ 2 juta atau 25 persen.

Pembeli atau Sponsor Keuangan

Dalam LBO, pembeli biasanya pembeli keuangan atau sponsor keuangan, yang terakhir adalah nama lain untuk perusahaan ekuitas swasta atau perusahaan pembelian. Pembeli keuangan lebih peduli tentang pengembalian investasi daripada nuansa strategis, pangsa pasar, dan karakteristik serupa yang akan menjadi faktor pembeli strategis ketika mempertimbangkan membeli perusahaan. Pembeli keuangan lebih memperhatikan pengembalian investasi, yang setara dengan pengembalian kontribusi modal. Seringkali, pembeli keuangan mencari pengembalian utara 25 persen hingga 30 persen.

Menyatukan Semuanya

Ketika satu perusahaan membeli semua saham yang beredar dari perusahaan lain, neraca baru pembeli mencerminkan hutang dan ekuitas yang dikontribusikan perusahaan. Karena itu, jika ABC Private Equity Inc. membeli 100 persen saham XYZ Services menggunakan 70 persen utang dan 30 persen ekuitas, neraca akan mencerminkan hal ini. Jika harga pembelian XYZ adalah $ 2 juta, kontribusi ekuitas adalah $ 600.000. Pada tahun berikutnya LBO XYZ menghasilkan laba bersih yang lebih rendah sebesar $ 300.000 karena pembayaran bunga yang lebih tinggi. Pengembalian atas kontribusi ekuitas sama dengan $ 300.000 dibagi $ 600.000 atau 50 persen.