Menilai Perusahaan Tanpa Arus Kas

Perusahaan dinilai berdasarkan aset mereka dikurangi kewajibannya dengan nilai proyeksi pendapatan di masa depan masuk. Arus kas tidak sama dengan pendapatan. Biaya seperti depresiasi dan amortisasi ditambahkan kembali ke pendapatan untuk sampai pada arus kas. Selain itu, beberapa pembayaran, seperti membeli peralatan baru, tidak tercermin dalam laporan laba rugi tetapi menggunakan uang tunai. Tanpa arus kas biasanya berarti tidak ada arus kas positif.

Tahap Benih

Perusahaan pada tahap awal tidak memiliki arus kas. Ini adalah tahap awal perusahaan di mana para pendiri masih mengembangkan rencana bisnis, termasuk produk, pemasaran, dan persyaratan kepegawaian. Perusahaan mungkin memiliki nilai untuk kekayaan intelektualnya seperti paten. Menilai perusahaan pada dasarnya subjektif. Investor memandang manajemen lebih penting daripada produk atau pasar. Semakin banyak kepercayaan yang mereka miliki dalam manajemen, semakin tinggi mereka menghargai perusahaan.

Start-up dan Tahap Awal

Biasanya perusahaan pemula dan tahap awal tidak siap untuk memasuki pasar kekuatan penuh dengan produk tetapi memiliki rencana bisnis lengkap, mungkin memiliki prototipe produk siap atau masih memerlukan penelitian dan pengembangan tambahan. Perusahaan-perusahaan ini dinilai berdasarkan aset dan nilai potensial di masa depan. Biasanya, ada penilaian pra-uang dan pasca-uang. Pra-uang mengacu pada periode sebelum dana diinvestasikan oleh pihak luar. Ini didasarkan pada apa yang menurut pendiri perusahaan bernilai. Seringkali itu tidak didasarkan pada dasar nyata. Post money adalah nilai yang diberikan investor pada perusahaan setelah investasi mereka. Uang pos dihitung dengan mengalikan jumlah investasi dengan kebalikan dari persentase kepemilikan. Misalnya, jika investor memasukkan $ 100.000 untuk kepemilikan saham 10 persen, perusahaan akan dihargai $ 1 juta.

Berbasis Aset

Nilai perusahaan tanpa proyeksi arus kas masa depan - tetapi yang memiliki aset - akan didasarkan pada nilai diskon aset dikurangi kewajiban. Uang tunai, obligasi, dan saham dihitung berdasarkan nilai nominal. Real estat akan bernilai pasar, bukan nilai depresiasi. Peralatan akan didasarkan pada apa peralatan itu bisa dijual. Persediaan didasarkan pada nilai jual api, bukan harga jual. Piutang usaha didasarkan pada nilai diskon. Teorinya adalah bahwa begitu pelanggan tahu perusahaan telah dijual, mereka cenderung membayar. Kewajiban didasarkan pada nilai buku. Bank mengharapkan agar pinjaman dibayar dengan nilai penuh tidak peduli siapa yang memiliki perusahaan.

Perusahaan Publik

Perusahaan yang tidak memiliki arus kas positif saat ini sering dinilai berdasarkan apa yang bisa mereka nilai di masa depan ketika mereka go public. Groupon adalah contoh yang bagus. Perusahaan berada dalam posisi tunai negatif berdasarkan biaya pemasarannya. Namun, itu berhasil go public dengan nilainya berfluktuasi antara $, 25 miliar hingga $ 25 miliar. Amazon mengalami kerugian bersih sebesar $ 3 juta untuk kuartal ketika go public pada tahun 1997. Namun bernilai $ 438 juta.