Cara Mengevaluasi Nilai Perusahaan terhadap EBITDA

Ada banyak rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur penilaian suatu perusahaan. Salah satu penilaian yang umum digunakan adalah nilai perusahaan dibagi dengan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi, atau EV / EBITDA. Seperti banyak rasio penilaian lainnya, EV / EBITDA membandingkan perkiraan nilai pasar perusahaan, EV, dengan ukuran produksi atau nilai perusahaan, EBITDA. Investor dapat menilai apakah pasar untuk saham perusahaan murah atau mahal dengan menghitung nilai EV / EBITDA dan membuat perbandingan historis atau industri-lebar.

Nilai Perusahaan

Nilai perusahaan adalah perkiraan ideal untuk harga total pembelian operasi perusahaan. Ini dihitung sebagai jumlah nilai pasar dari hutang perusahaan, ekuitas pilihan dan ekuitas umum dikurangi nilai tunai dan investasi jangka pendek. Seorang pembeli hipotetis dapat membeli aset perusahaan dengan membeli semua hutang dan ekuitas, dan kemudian dia bisa mendapatkan uang kembali dari kas perusahaan dan investasi jangka pendek. Secara konseptual, harga pembelian ini adalah nilai perusahaan, dan merupakan perkiraan seberapa besar harganya bagi investor lain.

EBITDA

EBITDA adalah pendapatan perusahaan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi. EBITDA adalah proksi untuk arus kas dari operasi. EBITDA dapat digunakan untuk membandingkan operasi perusahaan dengan strategi pajak dan struktur modal yang berbeda karena tidak termasuk pajak, hutang atau depresiasi dan konsekuensi pajaknya.

Relevansi

Rasio EV / EBITDA tergantung pada jenis industri di mana perusahaan berada serta prospek pertumbuhannya. Yang terbaik adalah membandingkan nilai yang dihitung untuk rasio perusahaan dengan nilai rata-rata di antara rekan-rekannya sambil mempertimbangkan potensi masing-masing perusahaan untuk pertumbuhan. Secara umum, perusahaan dengan pertumbuhan tinggi cenderung memiliki kelipatan EV / EBITDA yang lebih tinggi, sedangkan industri dengan pertumbuhan lambat cenderung memiliki kelipatan yang lebih rendah. Nilai perusahaan untuk EBITDA biasanya dipengaruhi oleh tingkat intensitas modal perusahaan. Semakin tinggi intensitas modal, semakin tinggi kelipatannya.

Analisis

Kelipatan ini dapat digunakan untuk membandingkan perusahaan dalam industri atau sektor tertentu, asalkan variasi di antara intensitas modal masing-masing perusahaan tidak terlalu besar. Semua yang lain sama, kelipatan yang lebih tinggi menyiratkan bahwa harga untuk utang dan ekuitas lebih kaya daripada perusahaan dengan EV / EBITDA yang lebih rendah.

Keterbatasan

Beberapa EV / EBITDA memiliki kekurangan. Pertama, EBITDA mungkin cenderung melebih-lebihkan arus kas operasi, terutama ketika modal kerja berada pada tren yang meningkat. EBITDA juga mengabaikan dampak perbedaan dalam kebijakan pengakuan pendapatan. Kelemahan lain adalah bahwa EBITDA berbeda dari arus kas bebas ke perusahaan dalam mencerminkan jumlah pengeluaran modal perusahaan yang diperlukan untuk menopang perusahaan.