Cara Mengevaluasi Penggabungan Menggunakan Laporan Keuangan

Merger sering kali merupakan cara terbaik bagi usaha kecil untuk mencapai pertumbuhan finansial dan operasional. Banyak perusahaan bergabung untuk memperoleh sinergi keuangan, mendapatkan pangsa pasar atau meningkatkan tim kepemimpinan mereka. Langkah pertama dalam mengevaluasi merger adalah menganalisis laporan keuangan dari kedua perusahaan untuk memastikan bahwa transaksi tersebut masuk akal secara finansial.

Laporan keuangan

Langkah pertama dalam mengevaluasi keuangan merger adalah mendapatkan laporan keuangan perusahaan target. Jika kedua perusahaan sudah membahas merger, masing-masing perusahaan dapat menandatangani perjanjian non-pengungkapan dan menukar keuangan.

Jika Anda belum dalam tahap diskusi, coba cari laporan analis ekuitas dan artikel berita untuk informasi yang tersedia untuk umum. Jika Anda tidak dapat mengambil informasi yang cukup, wawancarai pakar di bidang ini. Pelanggan utama, manajemen perusahaan yang bersaing, atau analis ekuitas yang mencakup perusahaan serupa semuanya dapat memberikan rincian keuangan yang bermanfaat. Meskipun Anda mungkin tidak akan dapat memperoleh laporan keuangan lengkap melalui metode ini, Anda harus bisa mendapatkan perincian tingkat tinggi seperti pendapatan rata-rata, pengeluaran, utang dan arus kas.

Saat Anda menganalisis keuangan merger, manfaatkan keuangan historis dan berwawasan ke depan untuk melihat gambaran kinerja perusahaan di masa lalu dan bagaimana kinerja mereka di masa depan.

Laporan laba rugi

Laporan laba rugi menggambarkan profitabilitas keuangan suatu perusahaan. Garis pendapatan dari laporan pendapatan menggambarkan momentum top-line perusahaan, sementara pengeluaran menunjukkan apakah perusahaan menggunakan sumber dayanya dengan bijak atau tidak.

Gabungkan kedua laporan pendapatan perusahaan untuk mengilustrasikan laporan laba rugi dari perusahaan gabungan. Untuk sebagian besar item pada laporan laba rugi, Anda dapat menggunakan tambahan sederhana untuk menggabungkan keuangan masing-masing perusahaan. Berikan perhatian khusus pada garis pajak dan pengeluaran pendapatan. Tarif pajak didasarkan pada persamaan ukuran yang kompleks, bebas pajak, hibah dan kredit. Sementara itu, beban pendapatan didasarkan pada tingkat bunga utang. Bank mendasarkan suku bunga pada leverage dan likuiditas perusahaan tertentu. Karena kerumitan yang terlibat dalam item baris ini, yang terbaik adalah berkonsultasi dengan pakar akuntansi untuk menemukan tarif pajak dan suku bunga yang tepat untuk perusahaan hasil merger.

Jika Anda yakin bahwa merger akan menghasilkan sinergi keuangan, tambahkan ini ke dalam laporan laba rugi gabungan sebagai item baris baru. Sinergi dapat mencakup berbagai hal, seperti peningkatan pendapatan dari peningkatan pangsa pasar, penurunan biaya overhead dan penurunan biaya yang terkait dengan jumlah karyawan.

Jika Anda hanya memiliki item tertentu dari laporan laba rugi, seperti penjualan dan pengeluaran, evaluasi item baris itu saja. Setelah Anda melanjutkan negosiasi dengan perusahaan target, Anda dapat memperoleh catatan keuangan lengkap.

Neraca keuangan

Neraca menunjukkan aset utama perusahaan, seperti tanah dan peralatan, dan leverage keuangannya, lebih dikenal sebagai utang. Seperti halnya dengan laporan laba rugi, Anda cukup menambahkan item neraca masing-masing perusahaan untuk mendapatkan neraca gabungan. Namun, ekuitas pemegang saham dan item goodwill memerlukan perhitungan yang sangat kompleks. Ekuitas pemegang saham termasuk bagian dari perusahaan yang dimiliki oleh pemegang saham. Jika salah satu perusahaan telah melakukan akuisisi di masa lalu, goodwill akan mencakup jumlah kelebihan yang dibayarkan untuk akuisisi di atas nilai buku. Perhitungan untuk item-item ini tergantung pada jenis merger dan nilai buku masing-masing perusahaan. Konsultasikan dengan ahli akuntansi untuk memastikan perhitungan yang akurat dari item-item ini.

Jika Anda tidak memiliki visibilitas ke dalam neraca penuh, mulailah fokus pada tingkat hutang perusahaan target dan total ekuitas. Sebagian besar bank menghitung rasio total utang terhadap total ekuitas saat menentukan pinjaman dan suku bunga. Rasio hutang terhadap ekuitas yang terlalu tinggi dapat membahayakan kemampuan perusahaan Anda untuk meminjam uang.

Laporan arus kas

Untuk menganalisis laporan arus kas gabungan, mulailah dengan menambahkan kedua laporan perusahaan bersama-sama. Setelah ini selesai, tinjau setiap perubahan yang Anda buat pada tarif pajak atau suku bunga saat menganalisis laporan laba rugi. Jika tarif ini berubah, pastikan untuk menyesuaikan Biaya Pajak dan Bunga untuk mencerminkan tarif pasca-merger.

Memperoleh laporan arus kas penuh tidak mutlak diperlukan pada tahap pertama mengevaluasi merger. Setelah Anda bernegosiasi dengan perusahaan target, pastikan untuk mengevaluasi apakah perusahaan yang bergabung akan memiliki cukup uang tunai untuk menutupi pembayarannya kepada pemberi pinjaman.

Menyatukan Semuanya

Sekarang Anda memiliki laporan laba rugi, neraca, dan laporan arus kas untuk perusahaan hasil merger, atau setidaknya gambaran umum tentang seperti apa pendapatan dan pengeluaran Anda nantinya. Hal pertama yang harus dilihat adalah gabungan profitabilitas dari laporan laba rugi. Apakah perusahaan hasil merger lebih menguntungkan daripada masing-masing perusahaan? Akankah merger meningkatkan pertumbuhan dan lintasan perusahaan?

Selanjutnya, lihatlah neraca. Akankah perusahaan hasil merger memiliki banyak hutang? Jika demikian, mungkin akan sangat sulit untuk mendapatkan pendanaan dan mempertahankan likuiditas setelah merger. Apa aset utama setiap perusahaan? Dapatkah merger membantu meningkatkan pemanfaatan aset-aset ini?

Akhirnya, lihat laporan arus kas. Apakah perusahaan yang bergabung memiliki uang tunai lebih banyak atau lebih sedikit daripada masing-masing perusahaan sendiri? Apakah sepertinya arus kas akan membaik seiring waktu?