Cara Terbaik untuk Memasukkan Risiko ke dalam Penganggaran Modal

Meningkatnya volatilitas ekonomi global telah menyebabkan investor mencari alternatif investasi yang lebih aman. Investor menggunakan anggaran modal saat memilih investasi mereka. Anggaran modal adalah rencana untuk berinvestasi dalam aset jangka panjang seperti bangunan dan mesin. Risiko tidak dapat dihindari untuk investasi ini. Berbagai risiko termasuk arus kas yang tidak dibayar tepat waktu seperti yang disepakati, risiko perusahaan investee runtuh, dan manajemen menenggelamkan dana yang diinvestasikan dalam proyek berisiko. Dengan memasukkan risiko dalam penganggaran modal, investor dapat meminimalkan kerugian.

Premium Risiko

Investor berusaha menghindari risiko. Untuk mendorong investor untuk menginvestasikan dana mereka ke proyek berisiko, pengembalian dari proyek tersebut harus lebih tinggi daripada pengembalian dari investasi yang kurang berisiko seperti obligasi treasuri. Premi risiko adalah tingkat diskonto yang ditambahkan ke tingkat pinjaman bebas risiko. Tingkat bebas risiko adalah tingkat pengembalian investasi berisiko rendah seperti sekuritas yang didukung pemerintah. Investasi tersebut kemudian dinilai menggunakan tingkat diskonto yang dihasilkan. Investasi yang menawarkan pengembalian yang lebih baik dipilih.

Periode pengembalian

Waktu yang dibutuhkan suatu proyek untuk membayar kembali jumlah uang yang diinvestasikan adalah masalah yang menjadi perhatian investor. Investor menetapkan batas waktu untuk menerima pengembalian. Setiap arus kas proyek ditentukan. Sebuah proyek yang pengembaliannya melampaui batas waktu akan dianggap berisiko.

Setara Kepastian

Sementara menilai proyek, arus kas masa depan diperkirakan menggunakan ukuran probabilitas seperti teknik peramalan. Langkah-langkah ini tidak memberikan gambaran yang benar tentang peristiwa masa depan. Untuk menghindari ketidakpastian, ubah arus kas masa depan yang diharapkan menjadi arus kas tertentu. Arus kas tertentu adalah arus kas yang diperoleh dengan mengalikan arus kas yang tidak pasti dengan basis yang telah ditentukan yang dikenal sebagai koefisien setara-kepastian. Koefisien kepastian setara adalah faktor yang menentukan risiko yang terkait dengan arus kas masa depan. Investasi berisiko memiliki peringkat ekuivalen kepastian yang rendah, karenanya hal tersebut dihindari. Ini karena probabilitas jaring estimasi arus kas tidak mungkin.

Analisis Sensitivitas

Pengembalian investasi proyek dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti penjualan, investasi, tarif pajak, dan biaya penjualan. Analisis sensitivitas mengukur sejauh mana arus kas proyek berubah sebagai respons terhadap perubahan dalam salah satu faktor ini. Proses analisis sensitivitas melibatkan mengidentifikasi faktor-faktor yang mempengaruhi arus kas proyek, membangun hubungan matematis antara faktor-faktor ini dan menganalisis bagaimana perubahan dalam masing-masing faktor ini mempengaruhi arus kas proyek. Jika arus kas proyek sensitif terhadap perubahan faktor-faktor yang disebutkan di atas, itu dianggap berisiko dan karenanya dihindari.