Apa yang Akan Terjadi pada Saham Biasa Ketika Perusahaan Keluar dari Bab 11 Kebangkrutan?

Kebangkrutan belum tentu merupakan akhir dari sebuah korporasi. Jika perusahaan mengajukan Bab 7, perusahaan akan melikuidasi asetnya dan menutup pintunya. Namun, dalam Bab 11, perusahaan "mereorganisasi, " melunasi sebagian utang, menghapus sisanya, dan kemudian bangkit lebih kuat dari abu. Bab 11 jarang berhasil dengan baik bagi pemegang saham, yang berada di bagian bawah daftar untuk mendapatkan bayaran. Pemegang obligasi dan kreditor datang mendahului mereka.

Pemegang Keamanan Ekuitas

Dalam berbicara kebangkrutan, pemegang saham perusahaan dalam Bab 11 adalah "pemegang saham keamanan." Jika suatu kemitraan mengalami Bab 11, mitra mendapatkan label yang sama. Sebagai pemegang saham, pemegang saham memang memiliki klaim atas perusahaan. Sebagai bagian dari reorganisasi, komite kreditor biasanya akan menyusun rencana untuk melunasi hutang perusahaan. Pemegang saham berhak untuk mengusulkan rencana alternatif mereka sendiri. Jika kreditor peringkat tinggi seperti pemegang obligasi tidak setuju dengan pemegang saham, alternatifnya mungkin tidak akan terbang. Para pemegang saham dapat memberikan suara untuk rencana reorganisasi apa pun yang akhirnya dihasilkan oleh komite kreditor.

Siapa yang Dibayar Dahulu

Jika korporasi tidak dapat melunasi semua utangnya, bagian dari Bab 11 melanjutkan melibatkan memprioritaskan siapa yang mendapatkan uang apa yang tersedia. Daftar teratas adalah kreditor terjamin, yang memiliki klaim prioritas terhadap aset perusahaan. Hipotek adalah klaim yang dijamin, dan begitu pula kredit mobil yang dijamin oleh kendaraan perusahaan sebagai jaminan. Selanjutnya datang kreditor tanpa jaminan, seperti pemegang obligasi dan pemasok dengan tagihan yang belum dibayar. Pemegang saham datang terakhir karena mereka adalah pemilik perusahaan. Salah satu prinsip kebangkrutan adalah bahwa jika kas perusahaan kekurangan, pemilik melakukannya tanpa sehingga kreditor dapat memiliki lebih banyak.

Efek Reorganisasi

Jika korporasi mengeluarkan dividen, itu akan berhenti selama kebangkrutan. Dividen mewakili uang yang bisa diberikan kepada kreditor. Walaupun saham preferen memiliki keunggulan dibandingkan saham biasa, dalam Bab 11 keduanya sama - tidak ada yang mendapat dividen. Selain itu, wali amanat dapat meminta agar pemegang saham mengembalikan saham mereka kepada perusahaan sampai reorganisasi berakhir. Jika ini terjadi, perusahaan yang direorganisasi akan menerbitkan kembali saham setelah rencana disetujui. Ini bukan swap yang adil: pemegang saham sering mendapat lebih sedikit saham yang diterbitkan kembali, dengan nilai total yang nilainya lebih rendah dari saham asli.

Kasus Bisnis Kecil

Sebuah bisnis kecil - bisnis dengan utang tidak lebih dari $ 2, 34 juta, hingga 2013 - mendapat proses yang sedikit berbeda. Dalam kebangkrutan bisnis kecil, tidak ada komite kreditor. Tidak ada seorang pun selain korporasi yang dapat mengajukan rencana reorganisasi selama enam bulan pertama kebangkrutan, mengurangi risiko ditolak oleh kreditor. Kebangkrutan membutuhkan lebih banyak dokumen dan pengawasan pengadilan, tetapi biasanya lebih murah dan lebih cepat daripada Bab 11. konvensional. Kurangnya rencana kreditor yang bersaing dan penurunan biaya kebangkrutan dapat meninggalkan lebih banyak ekuitas bagi pemegang saham, meskipun mereka masih terakhir dibayar .

Makan yang Rugi

Jika perusahaan tidak menarik kembali saham, pemegang saham dapat terus memperdagangkannya selama kebangkrutan, jika mereka menemukan pembeli. Selama Bab 11, tidak mungkin perusahaan akan memenuhi syarat untuk listing di bursa utama, tetapi saham masih bisa menjual di tempat-tempat yang berurusan dengan saham murah, over-the-counter. Harga penjualan akan jauh lebih murah daripada ketika perusahaan berada di puncaknya. Pemegang saham dapat menghapus penjualan yang merugi sebagai kerugian modal. Jika kewajiban perusahaan cukup tinggi sehingga pengadilan pailit menyatakan bangkrut, saham mungkin menjadi tidak berharga. Itu kerugian yang bisa dikurangkan juga.